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高兴的加菲: 神马股份(SH600810)记录(兼尼龙行业PA6PA66讨论) $神马股份(SH600810)$ 归集,

发布时间:2019-03-25 17:08| 位朋友查看

简介:……

神马行情占有率(SH600 810)

归集,版权归原作者。

长江20131217探索讲

       神马实业行情占有率股份无限公司是海内独一一家具有尼龙长袜66全财产链的公司,杂多的生利的生利上胶料在W中带头。。柴纳中卫神马结党后退公司,较强的一体化最大限度的。。眼前,公司已根本由煤的干馏苯代替尼龙长袜66。、尼龙长袜树脂的完整的财产链,同时,笔者将与美国生计良好的合作相干。。
公司接近事情的重点将环绕尼龙长袜66。。尼龙长袜公司 66盐、部门最大限度的是全球性的引导程度。,浸渍掩蔽构造进入高端子午圈制动器行情,尼龙长袜厂整形远销海内。。笔者信任笔者得益于在下游方向的尼龙长袜66的回收。、尼龙长袜66盐触底活力等混乱,公司业绩无望迎来拐点。

公司主营事情最大限度的分派:
公司名称                                     主营事情绍介
神马实业行情占有率股份无限公司 尼龙长袜66勤劳丝11万吨/年
神马尼龙长袜化学工程股份无限公司 尼龙长袜66盐30万吨 年,肥酸20万吨/年。
亚洲尼龙长袜66盐生利最大限度的次要的,全球第四音级
神马工程整形股份无限公司 尼龙长袜66工程整形片15万吨/年,百万吨/年改性生利
亚洲充其量的次要的,配饰尼龙长袜66盐
神马博列麦气囊丝创造股份无限公司 6000吨/年气囊
部门由分店给予。,5000吨/年新充其量的在解释
熨斗形山神马制动器掩蔽布开展股份无限公司 C使习惯于2万吨尼龙长袜66高机能掩蔽布工程

本公司为海内PA66。 同行的对立主唱
笔者信任整套尼龙长袜66盐厂是独身很有竟争能力的生利。。神马结党1993 引进海外的上进技术生利尼龙长袜66盐,带着环戊基甲醇、肥酸、己二胺、四组盐成型登上源自日本旭化成公司。,精苯厂采取美国。 LCI 公司技术,王水有基地的采取美国技术。一期工程设计最大限度的 万吨,总覆盖29亿元人民币。。

公司检查技术改革和开展,眼前,充其量的已达30万吨。。笔者以为整套登上是公司的自然屏蔽。:登上的采购和登上不只必要条件高的资源,其生利行动方向也对中卫管理举起了很高的请。,这已相当柴纳静止潜在进入者的次要阻碍的行为或例子。。

氯碱汽提,公司拐点显示
柴纳氯碱勤劳爱挑剔的充其量的过剩的使发生,神马氯碱开展无限责任公司已使被安排好。尔后,公司经过吸收收买走快了分店。、举起PVC和苛性钠生利最大限度的回复颓势,但成效十分小的。。氯碱同行正相当公司的极要紧的担子。。
该公司最近的宣告了氯碱事情和TH的剥离。,这使知晓了公司果敢的行动。。公司 2013第三使驻扎净赚已由负转正,思索尼龙长袜 66财产链的良好走快,笔者坚决地转向公司在接近的两个表示。

PA66 使复兴,卓绝执行易被说服的
尼龙长袜66财产链在下游方向的必要条件逐步使复兴,公司的引渡事情将生计稳固增长。,接近公司运营的中卫跃起。不过尼龙长袜公司66盐具有较高的业绩易被说服的,单吨的价钱每回高涨1000。 元,能增厚 元。2014-2015 尼龙长袜66盐无望下沉,将为公司的业绩给予保证。。

风险混乱
必要条件比预见好。,刺桐烯价钱激增。

长江探索讲

PA66 勤劳进入正当的的军事]野战的,2014-2015 年会喻为好。
尼龙长袜命名尼龙长袜,它是眼前纶的次要动机经过。。带着尼龙长袜6 和尼龙长袜66作为公鸡生利占总行情份额的98%摆布。尼龙长袜6 尼龙长袜66是由己内酰胺和尼龙长袜66制成的两种生利。,它次要用于尼龙长袜主要部份的准备工作(在文明的又有勤劳)。。
尼龙长袜6 在下游方向的必要条件更多地集合在文明的主要部份创造(包孕、尼龙长袜66帘布等具有精致的的机能。,必要条件次要是尼龙织品掩蔽布和工程整形。,并逐步从引渡的斜帘帘布构造。、传达者对半钢子午圈掩蔽布的改革。

工程整形驱动力尼龙长袜66 必要条件仍在增长的道路上。
PA66行情预测 愁次要是在必要条件尊重。,必要条件持续滴;笔者对尼龙长袜66持续稳固增长进入十分抱乐观的姿态。,有三个理由。:
1. 尼龙长袜66在工程整形尊重具有宏大的敷用远景。;
2. 作为引渡生利,斜交制动器和传达者赞成库存必要条件。;
3. 改性尼龙长袜66逐步开展半钢子午圈制动器行情。
接近全球尼龙长袜66必要条件的次要驱动力力源自尼龙长袜EN。,制动器勤劳必要条件稳固开展。

尼龙长袜工程整形:PA66 接近最大的增量军事]野战的
笔者以为尼龙长袜66工程整形是最大的增长点。。工程整形通常是指烦乱。、较高的模量和耐磨强度限度局限因素。、次要用于勤劳机械体系用整形塞满。,眼前,聚酰胺纤维(PA),尼龙长袜)工程整形占全球性的总耗费的二分经过,以后城齿(PC)。
国际工程整形的耗费体系喻为,城齿(PC)仍是工程整形在CH切中要害次要请求。。1999~2011 柴纳PA耗费的复合曲线增强斜率 小于PC ,全球性的上的分摊倾向可好相反。。会诊海外的位于正中的定位同行开展历史,笔者信任接近的海内 巡逻车耗费将滴。,引渡行情逐步被PA占据。,海内PA工程整形行情将迎来高级的的增长响声I。
尼龙长袜工程整形的耗费端将更多流程方向汽车,电子勤劳生计高程度的库存。,坐火车旅行直达搬运开发区耗费增长不应偿还。欧盟、日本和OT尼龙长袜工程整形的最大衡量,思索到海内汽车勤劳开展的步幅,据观察,尼龙长袜工程整形在AUT中所占的衡量。,完整的同行的挡住通路促销是宏大的。。
不过,汽车轻数字化一道菜无望使复活耗费。高油价、在继任能源资源开展慢慢地的周围的事物下,轻质化已相当能量守恒减排的次要道路。。工程整形是裁决成色和黑色金属的继任品。,不只可以举起设计的伸缩性,更要紧的是,它缩减了有轨电车轨道分量并缩减了能耗。。
笔者信任欧盟的引渡汽车耗费行情和,汽车工程整形耗费的无限使发生。次要理由相信:工程整形在汽车PR中所占衡量的加法运算。此外,全球经济的慢慢地耗费使点燃汽车,或将更多的使发怒工程整形在AutoM切中要害片面运用。
除欧美外,汽车创造业仍然在。,工程整形的运用不狂暴的很大的能力更强的挡住通路。。眼前,柴纳每辆车的整形分摊运用量为 70~80kg ,远小于全球性的180公斤 分摊服药量程度,接近有很大的能力更强的挡住通路。思索到海外的汽车用整形的15% 尼龙长袜工程整形,柴纳汽车工业是尼罗最清澈的也最要紧的必要条件。
尼龙长袜工程整形耗费将持续稳步增长,海内耗费相称将被汽车勤劳挤压,总耗费稳步增长。。尼龙长袜66工程整形具有精致的的阻燃性。、增韧等机能,次要用于接线。、联络线和熨斗、电吹风及静止必要条件低温运转的家用电器。
迅速坐火车旅行开发区无望超越预见必要条件。坐火车旅行运营响声不断举起。,粘结轨枕逐步移走轨枕。粘结与钢轨当中的共振会使发生运转稳固性。,缩减震动的次要方式是登上尼龙长袜使免受垫和尼龙长袜。。据测算,每千米高铁的修建本钱必要条件4的尼龙长袜E。 吨摆布,平衡设计响声较高,线路可达成7~8。 吨,每千米仅有的五千套紧固件。。

引渡制动器行情仍生计着较大的库存必要条件。
笔者信任股本合法权利行情未来仍会有弘量的股本合法权利。,同时,煤炭提炼物和避入安全地搬运给予了保证。。尼龙长袜66在勤劳和文明的主要部份创造军事]野战的次要是CON,静止次要用于传达者。。
尼龙织品掩蔽布在汽车勤劳切中要害要紧地位是。与静止掩蔽布喻为,因它的高烦乱、断裂伸长率大、断裂强力大等加标点于。,它能迅速地维持汽车的响声。、分量和粗糙的道路三大要素勘探和制动器决裂是不轻易的。。
鉴于其在可憎的路面使习惯于的良好机能。,笔者在不同行情对使紧密结合孪生儿之一的郁郁寡欢预见。:制动器的经络是年龄段的潮流。,柴纳道路失调与区域开展,这将动机斜交制动器行情的长期的在和赞成。。煤炭和避入安全地搬运受宏观经济增长放松、松懈、松弛,但尼龙长袜传达者生利仍生计较快增长。。代替物旧矿带将在接近生计必要条件存量。,新矿增量开展。
尼龙长袜66优于尼龙长袜6。 更胜一筹,在斜交制动器军事]野战的,无望夺取后者的行情份额。。溶解纺丝纶,尼龙长袜主要部份以后聚脂主要部份。。尼龙长袜66和尼龙长袜6 主要部份的中卫运用体温为130。 ℃和93℃,在COMP的迅速运转中,可以心甘情愿的越来越高的请。。

  改性尼龙长袜66开辟高端子午圈制动器行情
改性尼龙长袜66进入高端子午圈制动器行情,新的行情挡住通路无望吐艳。。子午圈是全球制动器同行开展的大势所趋,欧美制动器的经络率都是 超越95%。子午圈制动器生利技术,全钢子午胎的架子塞满通常为拍电报帘线,涤纶线掩蔽布用于半钢子午圈制动器。。
除了聚脂帘线构造的耐热度比尼龙长袜帘线差。,在迅速下轻易剥离和缩减断裂烦乱。。海外的迅速班、高机能轿车子午圈制动器及血管中层、不运用聚脂帘线作为使担负子午圈制动器架子塞满。。改性尼龙长袜66帘线到达了这一行情空白。。
位于正中的定位勘探使知晓,高模量低膨胀聚脂帘线喻为,改性尼龙长袜66帘线的高烦乱和高逗留率。,行动方向的内部上胶料的变异率很小。,迅速机能对照极精彩地。,具有明显的大多优势。柴纳越来越多的制动器交易在运用尼龙长袜掩蔽线生利半成品。。笔者以为改性尼龙长袜66帘布必要条件将跟随海内高端子午胎行情的逐步拓展而走快能力更强的。

全球PA66 自2012以后没新增内容
眼前,国际尼龙长袜66盐的总充其量的为340。 约10000吨,近1/3 就座美国中部地区,静止包孕法国罗地亚。、意大利的RADIC和巴斯夫等有重要性的化学组成企业巨头具有尼龙长袜66 S的最大限度的。。柴纳66产盐量次要为沈阳30万吨,亚洲军队第四音级。柴纳的新充其量的包孕鞍山5的州有重要性的化学组成勤劳。 百万吨,华丰结党4。 万吨,内部依托逐步缩减。
本国创造商在接近两年内没扩张示意图。英威达和巴斯夫于2012岁末对荷兰麻布及德国有基地的停止扩能后短期不是新扩能示意图,就座上海、观察2018 66年度盐生利示意图还没有颁布。作为尼龙长袜66盐生利的两座隐形栅栏——生利有基地的的高一体化又己二腈创作限度局限,这是海内制造商无法进入行情的次要理由。。
笔者以为尼龙长袜66在柴纳和亚洲在接近几年。 工程整形的使复活运用,尼龙长袜66盐将庞大地能力更强的必要条件侧。。假说全球尼龙长袜66的工程整形耗费将赞成在最大程度、帘线生计3%的增长。、文明的主要部份生计了水流的股本合法权利行情。,2015 全球尼龙长袜66的耗费观察将在2010达成300。 万吨。
尼龙长袜66盐供需烦乱将是大势所趋。它通常发生1 吨位66必要条件耗费。 尼龙长袜66盐。经过结束计算,以为尼龙长袜66盐的整数内容为80%。 时,全球对尼龙长袜66盐的必要条件将出现时2014。;充其量的有效的郁郁寡欢观察90% 时,供应烦乱和必要条件将出现时2015。。

2014-2015 年PA66 将做回复阶段
笔者以为尼龙长袜66盐适合于在下游方向的耗费者的回收。,上流供应侧没新的宽慰最大限度的。,预见底倒转。尼龙长袜 66盐是用于凑合尼龙长袜66动作迟缓或丝状体的单体有重要性。,六亚甲基的二胺和肥酸的反馈通常是在勤劳生利中停止的。,普通的的生利包孕50%种receive 接收。、62%处理与立方体颗粒。

脂联素供需烦乱,财产链走快逐步下滑
笔者有PA66。 该同行对接近两年的收益使复兴持抱乐观的姿态姿态。,不过,笔者以为,就是这样同行使复兴与HI最大的不同点:在历史中的任何时候 PA66 盐价钱多少不等使活泼或被动的位于正中的定位的价钱高涨,但在接近几年,这种情况很丑陋的到。,理由是开发区20万吨脂联素将,平衡财产链走快将向在下游方向的转变。。
脂联素是生利尼龙长袜66盐的要紧织物,海内交易尚无生利最大限度的完整依托出口。次要的国际生利最大限度的集合在美国。 万吨、罗地亚,法国 52万吨和美国 万吨,全球充其量的为170。 万吨。上海20万吨脂联素规划无望取得,全球充其量的将达成190。 万吨,供求当中的烦乱相干曾经庞大地宽恕了。。
脂联素的生利行动方向分为刺桐烯技术。、乙烯基氰法和肥酸法,乙烯基氰和肥酸已逐步脱扣行情。。2011 年的刺桐烯价钱激增曾大幅举起己二腈生利价钱,爱挑剔的削弱海内尼龙长袜66创造商的走快。鉴于上流TIR的疲软的,对合成橡胶的必要条件在漂向下风向,国际刺桐烯价钱较低。,对脂联素的发生没使发生。。
2014 在脂联素规划投产后,生利供需烦乱更多的宽恕。。普通情况下,生利1 66的尼龙长袜盐必要条件耗费弘量的脂联素。。脂联素的国际应用一向做较高程度。,再范围先前的尼龙长袜 66的食盐必要条件,在 2014~2015年间全球己二腈行情将做供大于求的规定,并将更多的压制生利价钱。。

经过2014年6月的公司财产链

=====信达可转让证券:尼龙长袜66公鸡,结党规划尼龙长袜战术 2016-09-30=====

[最大限度的圈]尼龙长袜财产链

  1、尼龙织品66财产链规划片面

  公司依托大伙伴平山神马GRO平台,它能处理平衡焦炭的供应成绩。,公司自身有六亚甲基的二胺。、环戊基甲醇、肥酸及静止有基地的,确保压倒的多数尼龙长袜66财产链。。Adiponectin是应得意地买下的。,该公司是该公司最要紧的供应商经过。,与公司有长期的稳固的合作相干。,年交易量为12-13。 约10000吨。 

  2、脂联素寡占,六亚甲基的二胺向柴纳的转变

  尼龙长袜66往国外的敷用于化纤和工程整形军事]野战的。,因技术和覆盖门槛较高。,出庭寡头据的行情布置,同行集合度对立较高。,其次要织物经过是双腈上进生利技术。、罗地亚和静止公司的把持,异乎寻常地,应得意地险乎据了脂联素全球性的的交换。。

  2015,脂联素的全球生利最大限度的约为187。 万吨/年,带着,公司的最大限度的是 101 万吨/年,衡量大于正常 50%,也独一一家向外弘量使好卖己二腈的生利商。应得意地准备工作脂联素的方式是刺桐烯。脂联素普通采取本钱加成法官价。,像这样,刺桐烯的价钱对P有钱人相当要紧的使发生。。晚近原油价钱大幅下跌。,刺桐烯的价钱也很低。,像这样,脂联素的价钱对立较低。。

  范围PCI 该公司的预测讲说,己二腈 2015,全球岔道约为134。 万吨/年,充其量的有效约为 72% ,2015-2025 大局复合曲线增强斜率约为,像这样,眼前脂联素的生利最大限度的可以反而更地心甘情愿的E。,脂联素供应缺乏导致的价钱自命不凡风险。 

  六亚甲基的二胺是由脂联素氢化而成的。,眼前,六亚甲基的二胺的内容约为10%。 192 万吨/年,2015,全球岔道约为141。 万吨/年,充其量的有效约为 73% 。神马行情占有率购自脂联素,自调整的为六亚甲基的,眼前,己烷二胺的内容约为 14万吨 年,全自运用。眼前,鉴于全球经济增长走得快,亚洲的充其量的,亚洲,尤其柴纳,曾经相当全球性的脂联素。、六亚甲基的二胺与尼龙长袜 66部门的净输出面积。该公司对准了柴纳行情。,集成尼龙长袜66位于正中的凑合物落山规划的开发区,包孕: 10000吨/年六亚甲基的二胺、15万吨/年尼龙长袜66凑合物、30万吨 年己二腈,该示意图于2018开端进行。。 

  3、肥酸过量内容,竞赛加深

  尼龙长袜66盐的另一次要织物是肥酸。。柴纳初期肥酸供应缺少量,次要依托出口,官价一向在高涨。,毛利率好的。,这动机了大上胶料的扩张。。从 自2010以后,柴纳肥酸的充其量的已超越显见C。,肥酸的出口急剧滴。,伴跟随 2012、2013肥酸宽慰量峰值,晚近,柴纳肥酸的过剩生利最大限度的逐步滴。。 

  肥酸在2015的全球生利最大限度的约为440。 万吨/年,2015,全球岔道约为291。 万吨,充其量的有效约为66% ,在柴纳,肥酸的岔道在2015摆布,约为228。 万吨/年,2015年柴纳肥酸充其量的有效约为51% ,属于爱挑剔的充其量的过剩的生利。 

  肥酸的次要准备工作技术是C的王水使生锈,普通来说,苯是鼻织物。,分两步,苯催化转变成环己的探索,以后用空气使生锈成环戊基甲醇。,王水使生锈制肥酸。像这样,肥酸的走快可以从价钱DIF粗略地实现。。

  柴纳肥酸弘量宽慰,过来两年中肥酸的价钱一向很低。,笔者怀胎着很长一段时间的过来。,很丑陋的到ADI生利最大限度的的本性变异。,海外的制造商在逐步完全关闭位于正中的定位充其量的或转手,据观察,肥酸的价钱将生计对立较低。。 

  公司依托平美神马结党的平台。,织物供应有清澈的的本钱优势。,肥酸已长期的运转。,富产的的调整经历,除尼龙长袜66盐的生利外。,每年将使好卖12万吨洗净肥酸。,侮辱肥酸过量内容,无论如何,对立较高的肥酸供需周围的事物,公司肥酸有基地的根本上可以整个投产。,更多的缩减本钱,并且精肥酸的价钱对立普通肥酸也要高出300-400 元/吨。

  4、尼龙长袜66盐仍需出口。,观察接近的事情增长将次要集合在柴纳。

  尼龙长袜66盐是由肥酸和六亚甲基的二胺的混杂制成的。,缩聚后线形的高式量尼龙长袜的组织 66,它可用于生利勤劳丝或部门。。柴纳尼龙长袜 66盐生利最大限度的缺乏。,次要依托出口。 

  尼龙长袜66盐已出庭寡头据的布置。,这也与脂联素的寡聚性紧密位于正中的定位。。英威达、罗地亚、o盛德、杜邦四大企业巨头尼龙长袜公司66盐衡量大于正常75% 。神马股本合法权利用桩区分 30万吨年的尼龙长袜66盐充其量的,亚洲次要的,占近10% ,它在亚洲行情具有很大的优势。。 

  尼龙长袜66盐是尼龙长袜66缩聚后的缩聚物。,范围请求可调整的成尼龙长袜。 66主要部份或尼龙长袜66工程整形。尼龙长袜 66主要部份也可分为文明的主要部份和勤劳主要部份。,尼龙长袜66文明的纱次要用于穿着。、包装及静止军事]野战的;尼龙织品66勤劳丝次要用于掩蔽布和勤劳;尼龙长袜工程整形次要用于汽车。、电子及静止军事]野战的。

  眼前海内的尼龙长袜66财产链生利商次要是出口尼龙长袜66盐来生利尼龙长袜66工程整形部门和尼龙长袜66勤劳丝、掩蔽布及静止生利。 

  由于彻底地开展的柴纳经济,柴纳每人尼龙长袜耗费仍做较低程度。,新生州汽车勤劳的彻底地开展,汽车的开展与能量守恒环保,尼龙长袜 66工程整形尼龙长袜66勤劳丝、尼龙长袜 66柴纳马可气囊丝的开展挡住通路很大。对立于必要条件的增长,柴纳尼龙长袜66高机能工程整形生利爱挑剔的,海内必要条件的很大一平衡倚靠出口。。PCI 预测接近10年,全球尼龙长袜66事情增长的病灶在柴纳。。带着尼龙长袜 66勤劳丝的年分摊曲线增强斜率为;工程整形的曲线增强斜率是 ,己二胺 ,肥酸,它们远高于全球分摊增长程度。。

中信广场覆盖探索讲20180503

尼龙长袜66勤劳价钱持续高涨,神马股本合法权利业绩无望超越预见。

在年首,笔者举起了PA66生利的价钱WO。,近期尼龙长袜66的价钱机能证明了笔者的判别。:

  暨优于全球尼龙长袜66落山生利供应缺少量以后(缺少量更多的是寡头交易不约而同),PA66部门价钱由2017年7月20000元/吨高涨到眼前32500元/吨,增长6%,在过来的2个月里,生利的价钱稳固在10000元。,跟随本年后半时农忙的过来和D,观察生利价钱将溃2010-2011万元/吨。。从原塞满本钱,六亚甲基的二胺的价钱从七月的每吨10000元涨到了以前的的程度。,尼龙长袜66的价钱由原塞满后退。。

从柴纳去核织物出口的脂联素价钱险乎没,接近也很难增强。:

  神马行情占有率生利尼龙长袜66芯织物,脂联素,交易FRO,从公司展览的尼龙长袜66的分摊价钱视域(2018年一使驻扎仅比2017年同步性增长),次要的使驻扎,公司交易的脂联素价钱;从定做的出口材料,静止腈基调停的生利(含己二腈)价钱赞成在2000花花公子/吨;综合性中学视域,从Nvidia交易的脂联素价钱高涨。,但增长是无限的。。神马行情占有率和英威达是积年的合作相干,神马股本合法权利也国际脂肪族酸脂联素的要紧交易者。,上海英伟达还从神马行情占有率交易肥酸。,这两家公司是事务伙伴相干。,更多的是举起同行的收益最大限度的。,取得双赢。

尼龙长袜66是独身寡头据财产。,神马股本合法权利有大发牢骚股本合法权利孟德尔基因:

  全球66型尼龙长袜生利与TDI(矿泉城中国)、及艋舺化学工程(MWI)与城齿(芦溪化学工程)、Zhejiang Jiao Tong)及其相似,全球行情被3-5家交易据。,柴纳交易在海内交易中十分稀缺。,使发生尼龙长袜66价钱高涨的混乱及TDI、MDI与城齿及其相似物(海内交易供应),自创海外的举起寡头生利价钱的经历,过了一阵子险乎看不到尼龙长袜66部门新充其量的的加法运算,尼龙长袜66的价钱高涨将是有效的的。,神马行情占有率属于尼龙长袜66财产链。,牛提供货物孟德尔基因。

新充其量的 尼龙织品资产整数上市加大推力公司接近G:

  2018一年一年地中尼龙长袜66部门充其量的由15万吨促销到18万吨。尼龙长袜有重要性的化学组成(肥酸)、六亚甲基的二胺与尼龙长袜66盐)另一个51%的合法权利和尼龙长袜科学与技术(主营尼龙长袜6位于正中的定位生利)不断地流进股票上市的公司预见强。熨斗形山示意图开发区200万吨尼龙长袜财产训练,神马行情占有率作为去核党派的使受益次要的。

次要的使驻扎业绩逾预见,公司述说走快演奏序曲:

  从公司层面,神马股价在一使驻扎达成1亿元。,上市以后的非常好使驻扎走快,这正好公司走快宽慰的先声。,现实收益最大限度的仍有很大能力更强的挡住通路。,该公司的业绩无望超越预见。。

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